Il mercato del bitume tra regionalizzazione e dinamiche globali

Il bitume di petrolio è una materia prima largamente diffusa nel settore edilizio e delle costruzioni. Esso trova impiego principalmente nella costruzione di strade ed è utilizzato anche per l'impermeabilizzazione delle superfici.
Nel grafico che segue è riportato il confronto tra il prezzo del petrolio (Daily Data Prices - Brent Spot (ICE) - prezzo/ton) e le quotazioni del prezzo del bitume in Europa, Stati Uniti e Cina. Per le prime due aree viene considerato il prezzo di fonte doganale (rispettivamente Last Price EU - Bitume e History USA - Bitume di petrolio - Import), mentre per la Cina si considera il prezzo finanziario quotato allo Shanghai Futures Exchange (Daily Data Prices - Bitume Cina consegna a 1 mese SHFE). I prezzi sono espressi in euro per tonnellata.

Confronto tra Brent e prezzi del bitume in diverse aree geografiche, in €/Ton

Come si può osservare dal grafico, i prezzi del bitume presentano una dinamica molto simile e alcune differenze nei livelli. La quotazione cinese risulta sistematicamente superiore ai prezzi delle altre due aree lungo tutto l'arco temporale considerato. Per quanto riguarda il prezzo europeo e quello americano, essi appaiono tra loro simili anche nei livelli.
I mercati del bitume risultano relativamente regionalizzati come riportato dai grafici che seguono, in cui sono illustrati i principali fornitori di bitume di Europa e Stati Uniti (fonte ExportPlanning).

Bitume: Top 10 partner di UE e USA nel 2022

UE

USA

Come si può notare dai due grafici, i 10 principali fornitori della UE sono gli stessi paesi membri. Per gli Stati Uniti, invece, il Canada risulta di gran lunga il partner più importante: nel 2022, infatti, gli USA hanno importato dal vicino Canada quasi 5 milioni di kg di bitume. Dagli altri partner, la quota di import risulta di fatto poco significativa.
Per nessuna delle due aree considerate, la Cina risulta tra i principali partner. Il quadro rimane invariato se si considerano i mercati di sbocco per l'export europeo e americano di bitume.

Bitume: Top 10 mercati di sbocco per UE e USA nel 2022

UE

USA

L'elevata regionalizzazione del mercato mondiale, a fronte di prezzi che si muovono in modo tra loro simile nelle diverse regioni, impone l'esistenza di una determinante comune dei prezzi nelle diverse aree. Questa determinante comune è naturalmente il prezzo del petrolio, principale input di produzione del bitume.
I prezzi del bitume tra le diverse aree economiche mondiali risultano quindi legati tra loro per via indiretta attraverso la relazione con il prezzo del petrolio, che risulta, invece, globalizzato.

Relazione tra bitume e petrolio

La relazione esistente tra bitume e petrolio può essere, dunque, stimata attraverso lo strumento Regressioni presente nell'area Statistiche.
Il modello di Engle & Granger riesce a cogliere molto bene tale relazione, come illustrato di seguito nella tabella riportante il risultato di stima della regressione di lungo periodo.

Risultati della stima di lungo periodo

Dalla tabella è possibile notare come il modello risulti statisticamente robusto. L'elasticità del prezzo del bitume al prezzo del petrolio è, inoltre, prossima all'unità (0.968), indicando che un aumento del 10% del prezzo del petrolio tende a tradursi in un aumento, di quasi pari entità, del prezzo del bitume.

Previsione

Sulla base dei risultati di stima del modello, si riporta di seguito la previsione a 24 mesi del prezzo europeo del bitume.

Previsione prezzo europeo del bitume, in €/Ton

A fronte della dinamica di riduzione del prezzo del petrolio nei prossimi 24 mesi, il prezzo europeo del bitume nello stesso periodo tende a seguire tale dinamica. In termini annui, nel 2023 si registra una caduta pari al -29% rispetto ai valori medi del 2022.
Nel 2024 le quotazioni tendono a stabilizzarsi sui livelli medi del decennio 2010-2019, di fatto rientrando dai livelli anomali registrati nel secondo trimestre del 2022.