La volatilità sul mercato del gas rimane elevata, stabile il petrolio

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Gas Naturale

Di seguito vengono illustrate le variazioni delle quotazioni di venerdì 31 maggio sul mercato del gas naturale, rispetto al venerdì precedente:

• TTF Olanda 34.2 €/MWh (+0.1 €/MWh)
• HenryHub USA 8.1 €/MWh (+0.2 €/MWh)
• JKM Asia 37.4 €/MWh (-0.2 €/MWh)

Grafico 1: Andamento prezzo del gas naturale TTF e confronto tra i mercati finanziari

La settimana appena trascorsa ha visto i prezzi del TTF front-month chiudere a 34.2 €/MWh, stabile rispetto alla chiusura della settimana precedente. La volatilità rimane comunque elevata poiché l’offerta di queste settimane è molto variabile: gli arrivi di GNL sono sui valori minimi degli ultimi anni e le continue manutenzioni sugli impianti norvegesi alimentano i timori sul breve termine, considerando che l’Europa è nel pieno della stagione di riempimento degli stoccaggi, ora al 69% della massima capacità.
Sempre sul lato dell’offerta permane l’incertezza in merito alla fornitura di gas russo verso l’Austria mentre diverse manutenzioni non programmate in Norvegia hanno spinto nella giornata di oggi le quotazioni TTF verso i 37 €/MWh.

Petrolio

La scorsa settimana le quotazioni del Brent per consegna a luglio 2024 sono scese del -0.3% a 81.6 $/bbl, mentre il contratto di agosto 2024 ha chiuso a 81.1 $/bbl, in ribasso del -0.8%. Il WTI è sceso dell'1.2% a 77 $/bbl.

Grafico 2: Andamento prezzo del petrolio

L'estensione dei tagli alla produzione da parte dell'OPEC+ fino alla fine del 2025 di 3.66 milioni di barili al giorno non sembra sufficiente a sostenere la crescita dei prezzi, a causa dell'aumento della produzione non OPEC+ e delle ampie scorte di carburante.
Persistono le preoccupazioni sulla crescita della domanda: secondo i dati EIA, infatti, le scorte di carburante sono aumentate mentre il consumo è diminuito. A ciò si aggiungono le aspettative del mantenimento da parte della Federal Reserve dei tassi di politica monetaria invariati almeno fino a settembre.
Inoltre, anche la domanda di diesel negli USA è crollata al livello stagionale più basso da marzo 1998, mentre la produzione di greggio è aumentata.

Carbone Termico

La scorsa settimana, le quotazioni del contratto front-month API2 hanno avuto una tendenza stabile, chiudendo a 105.6 $/ton.

Grafico 3: Andamento prezzo del carbone termico Europa

I prezzi del gas in Europa sono aumentati del 20.3% a maggio, creando un possibile sentiment rialzista nel mercato del carbone, anche se i fondamentali rimangono deboli. La produzione di energia a carbone in Germania è diminuita significativamente, indicando una domanda debole.
Le importazioni di carbone nell'UE+UK sono calate del 47% rispetto all'anno precedente, mentre le scorte elevate mantengono sotto controllo i prezzi.