Settore energetico in movimento

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Gas Naturale

Di seguito vengono illustrate le variazioni delle quotazioni di venerdì 20 settembre 2024 sul mercato del gas naturale, rispetto al venerdì precedente:

• TTF Olanda 34.4 €/MWh (-1.2 €/MWh)
• HenryHub USA 7.4 €/MWh (+0.3 €/MWh)
• JKM Asia 39.6 €/MWh (-2.5 €/MWh)

Grafico 1: Andamento prezzo del gas naturale TTF e confronto tra i mercati finanziari

Il ribasso del contratto TTF Front Month è stato determinato dalle temperature superiori alla media stagionale e dalle aspettative di maggiori flussi di gas dalla Norvegia, a seguito della fine di alcuni interventi di manutenzione. La notizia di un accordo tra Kiev e Baku per il transito di gas verso l’Europa ha temporaneamente spinto i prezzi verso il basso, ma la successiva smentita ha permesso un recupero.
Stamattina, il TTF per consegne a ottobre 2024 è salito a 35.2 €/MWh a causa di nuove interruzioni in Norvegia, riducendo la produzione di 13 milioni di metri cubi al giorno. Le scorte di gas in Europa nordoccidentale al 95% e una maggiore produzione eolica prevista mantengono stabili le prospettive di mercato, limitando la domanda di gas per la generazione elettrica.

Petrolio

Venerdì 20 settembre 2024 il Brent ha chiuso a 74.5 $/bbl, in rialzo del +4.1% rispetto al venerdì precedente. Simile aumento anche per il WTI (+ 4.8%) che nella stessa giornata ha chiuso a 71.9 $/bbl.

Grafico 2: Andamento prezzo del petrolio

Il movimento rialzista dei prezzi del petrolio è stato alimentato da fattori geopolitici e climatici, come l'uragano Francine che ha colpito la produzione nel Golfo del Messico, le tensioni in Medio Oriente con interruzioni nelle forniture, e il taglio dei tassi annunciato dalla Federal Reserve.
Questa settimana, tuttavia, i prezzi potrebbero subire pressioni per via della debole domanda cinese, bassi margini di raffinazione globali e l'inizio della stagione di manutenzione. Eventuali sviluppi meteo nel Golfo del Messico potrebbero ancora influenzare i prezzi. Inoltre, si prevede un calo nelle importazioni di petrolio cinesi a settembre rispetto ad agosto, e sebbene le tensioni in Medio Oriente restino elevate, l’impatto sui flussi di greggio è stato minimo negli ultimi undici mesi.

Carbone Termico

Venerdì 20 settembre, i futures API2 hanno chiuso a 114.4 $/ton, sostanzialmente stabili rispetto al venerdì precedente. In lieve aumento di 1.6 $/ton rispetto alla settimana precedente il contratto Front Month relativo al carbone termico FOB Newcastle, che ha chiuso a 139.5 $/ton.

Grafico 3: Andamento prezzo del carbone termico Europa

La scorsa settimana, i futures API2 hanno mantenuto una stabilità generale, nonostante il calo del 3.4% nel mercato del gas TTF, causato da false notizie sull'accordo di transito tra Ucraina e Azerbaigian. Sebbene i prezzi del gas siano diminuiti, la curva forward del TTF rimane al di sopra del prezzo di sostituzione del carbone, rendendo il carbone più competitivo nel Nord-Ovest Europa. Su base annua, l'API2 per il mese successivo ha perso il -7%.
I futures sul carbone termico FOB Newcastle per il mese prossimo sono saliti, chiudendo a 139.5 $/ton, spinti dalla crescente domanda asiatica, pur essendo in calo del -13% su base annua.
Questa settimana, si prevede un aumento della domanda con l'avvicinarsi dell'inverno e temperature sotto la media nel weekend. Manteniamo una prospettiva neutrale sui prezzi dell'API2, ma rileviamo un potenziale rischio di ribasso se i prezzi del TTF dovessero continuare a scendere.