I mercati energetici tentano il rimbalzo dopo il sell-off di settimana scorsa

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Gas Naturale

La scorsa settimana i prezzi del gas naturale in Europa (TTF) hanno registrato un forte aumento della volatilità.
Di seguito vengono illustrate le variazioni delle quotazioni di venerdì 7 marzo 2025 sul mercato del gas naturale, rispetto al venerdì precedente:

• TTF Olanda 40.0 €/MWh (-4.3 €/MWh)
• HenryHub USA 13.8 €/MWh (+1.2 €/MWh)
• JKM Asia 43.2 €/MWh (-2.2 €/MWh)

Grafico 1: Andamento prezzo del gas naturale TTF e confronto tra i mercati finanziari

Il calo è stato accentuato dalla discesa dei prezzi sotto la media mobile a 200 giorni, segnando una tendenza ribassista che non si vedeva dal luglio 2024. Il calo settimanale è stato principalmente dovuto alle previsioni di temperature più alte e all’aumento della generazione solare, che hanno ridotto la domanda di energia. In aggiunta, le nuove misure tariffarie USA hanno avuto un impatto sui mercati globali di finanziari e materie prime.
Tuttavia, venerdì la geopolitica ha avuto un ruolo centrale, con attacchi all'infrastruttura energetica ucraina e minacce di sanzioni contro la Russia, che hanno nuovamente abbassato le speranze di un cessate il fuoco. Inoltre, i prezzi sono stati sostenuti dalle opportunità di acquisto dopo il forte calo. Il rapporto COTR ha mostrato che i fondi di investimento hanno ridotto le posizioni lunghe al minimo da agosto 2024.
Al momento, il TTF FM è in rialzo del 5%, e ci si aspetta un aumento settimanale, considerando le perdite della scorsa settimana. Le previsioni meteo indicano un abbassamento delle temperature fino a metà marzo, per poi salire nuovamente. La fornitura di gas rimane stabile, con robuste consegne di GNL e previsioni di aumento della domanda nel settore energetico, soprattutto in Germania.

Petrolio

Venerdì 7 marzo i futures sul Brent sono diminuiti di -2.8 $/bbl rispetto al venerdì della settimana precedente, chiudendo a 70.4 $/bbl. Il WTI ha chiuso a 67 $/bbl, in calo anch’esso di -2.8 $/bbl.

Grafico 2: Andamento prezzo del petrolio

Il mercato ha trovato supporto in fattori geopolitici, come la minaccia di sanzioni statunitensi contro le banche russe e i dazi sui prodotti russi, insieme a dichiarazioni da parte della Russia su possibili tagli alla produzione dopo aprile.
Le notizie su una possibile sospensione di dazi sui beni canadesi e messicani hanno anche sostenuto i prezzi. Tuttavia, la continua crescita delle scorte di greggio negli Stati Uniti, la pianificata espansione della produzione da parte di OPEC+ e l’inasprirsi della politica tariffaria tra Stati Uniti e Cina hanno pesato sui mercati.
A metà settimana, le preoccupazioni sull’impatto dei dazi sulle economie globali e il rallentamento delle importazioni cinesi hanno causato una flessione dei prezzi. L’inasprirsi delle politiche economiche e il ritardo nell’export di greggio dal Kurdistan iracheno sono altri fattori che potrebbero influire sull’offerta. Il mercato rimane influenzato anche dai rischi geopolitici, con i timori relativi alla politica statunitense verso Venezuela, Iran e Russia.
Sebbene alcune notizie economiche, come la possibile sospensione dei dazi e il rinvio di un cessate il fuoco a Gaza, abbiano portato ottimismo, l'incertezza continua a prevalere.

Carbone Termico

Venerdì 7 marzo 2025 il prezzo del carbone termico Europa API2 è calato, chiudendo a 97 $/ton (-2.8 $/ton rispetto alla settimana precedente).
I futures del Carbone termico Australia sono invece aumentati del 0.78%, chiudendo a 103.2 $/ton.

Grafico 3: Andamento prezzo del carbone termico Europa

Il consumo di carbone duro in Germania è diminuito del 35%, alimentato dalle temperature più alte e dall’aumento della generazione rinnovabile. Le scorte di carbone nei porti ARA si sono mantenute stabili, equivalenti a circa 9 settimane di consumo del settore energetico tedesco.
Al contrario, i prezzi del carbone termico Australia sono aumentati, sostenuti dai rischi di interruzione delle forniture a causa del ciclone tropicale Alfred. L’aumento dei prezzi è stato anche influenzato dalla domanda crescente di carbone australiano, in parte legata alle nuove normative indonesiane. Il mercato del carbone metallurgico ha subito un calo, con il prezzo del TSI PHCC FOB Queensland che è sceso del 3.3% settimanalmente, a causa dei timori di interruzioni nelle forniture australiane.
Le previsioni meteo suggeriscono che le temperature in Europa scenderanno sotto la norma nella seconda metà della settimana, aumentando così la domanda di carbone. Tuttavia, i cali nei prezzi TTF potrebbero innescare uno spostamento dal carbone al gas in alcune aree dell’Europa del Nord-Ovest. Il rischio di interruzione della fornitura australiana è diminuito dopo l’impatto del ciclone.